“ipo重啟時間又推遲了，如果春節前后還不開閘，年底新一輪裁員估計難以避免。”北京一位準保代小林向《金證券》記者直言，“老保代們不怕，他們手里有項目資源。但那些入行沒幾年的底層員工，就不好說了。”
“ipo重啟時間又推遲了，如果春節前后還不開閘，年底新一輪裁員估計難以避免。”北京一位準保代小林向《金證券》記者直言，“老保代們不怕，他們手里有項目資源。但那些入行沒幾年的底層員工，就不好說了。”

當前投行面臨的壓力可謂空前。《金證券》梳理后發現，19家上市券商中，投行業務虧損的超過一半。其中，西部證券、長江證券、招商證券等投行業務虧損額逾千萬。“現在這個階段最考驗投行，既要儲備擬ipo項目，又要在再融資、債券、新三板等方面下工夫，賺些小錢養家糊口。”一位不愿具名的投行高管坦言，“這種情況下，只能更嚴格地控制成本，特別是人工。”

行業逾半虧損

長江證券逆勢“抓人”

投行之苦，可從半年報中窺見一二。信息源:汕頭招聘網_www.rc3721.com<;/span>

《金證券》統計發現，19家上市券商中，超過半數公司的投行業務出現虧損。其中，西部證券、長江證券、招商證券的投行業務毛利率分別為-119.46%、-61.39%和-54.50%，虧損程度最嚴重。

數據顯示，西部證券上半年實現投行收入0.15億元，在19家上市券商中墊底。但這個數字跟去年同期81萬元的收入相比，已經猛增16倍。“西部證券投行與傳統投行不具可比性。優勢在新三板業務，但目前新三板收費在80-140萬左右，加上擴圍還未正式開啟，所以盈利不明顯。很多投行的新三板業務甚至是虧損的。”南京一位長期從事新三板業務的保代向《金證券》指出。信息源:汕頭招聘網_www.rc3721.com<;/span>

長江證券則把虧損的原因解釋為“積極儲備大投行業務項目”。據中報數據，上半年長江證券投行業務收入5580萬元，同比下滑32.6%，成本卻高達9006.84萬元，導致虧損3400多萬元。

“現在投行業務不景氣，我們和各家券商情況都差不多。成本上升的原因是項目儲備數量增加，不存在重大事件未披露的情況。”長江保薦運營管理部一位女性媒體專員向《金證券》記者指出。值得一提的是，在投行團隊普遍收編情況下，長江證券在中報里毫不掩飾其擴張野心，其招聘信息在各大金融網站里持續更新，職位涉及“項目經理”、“營銷主管”、“法律合規崗”等。

公司也積極儲備大投行業務項目。據悉，上半年公司承銷保薦業務在會項目19個，創歷史新高；固定收益和直接投資業務分別儲備項目近20個；場外市場業務累計簽約項目78個，目前已掛牌項目6個，排名行業第一。

統計數據顯示，除西部證券和長江證券外，招商、東吳、方正、國金、西南、山西等證券公司的投行業務均出現虧損。這只是整個證券業上半年投行生存現狀的一個縮影。據中國證券業協會的數據，上半年114家證券公司實現承銷與保薦業務凈收入65.54億元，同比下滑26.43%。

“要飯”非ipo業務

招商投行創收費“地板價”

ipo停擺接近一年，再融資和債券成為投行業務主角。據wind資訊數據，上半年增發與配股實際募集資金2126.29億元，較2012年同期大幅增長50.35%.債券融資市場增速超過20%，實際募資約6000億元。

“國內投行是典型靠天吃飯行業，絕大部分收入都倚重ipo.ipo開閘時間一拖再拖，各家投行只能向非ipo業務要飯吃。比如增發承銷、債券承銷、新三板業務等。”上述投行高管向《金證券》記者直言，“這個轉型并不容易，因為非ipo業務的利潤遠不及ipo.”

對大型券商投行部門而言，轉型更艱難。以招商證券為例，上半年，公司投行總部重組內部架構：重設債券部并充實債券業務團隊；在原來資本市場部的基礎上組建創新融資部，質量控制部轉型成研究拓展部，分別承擔股權業務和非股權業務的創新研究和推廣工作。

完成內部休整后，招商證券投行開始在債券業務上發力。今年上半年，招商投行股權類主承銷項目共計4個，完成債券類主承銷項目共計7個，融資規模總額分別為58.55億元和396.5億元，在券商投行中排名靠前。但該成績卻沒有換來多少真金白銀。公司投行業務上半年實現收入1.21億元，同比下降62.08%；實現營業利潤率-54.5%，同比減少75.29個百分點。

究其原因，再融資和債券承銷成為券商投行的“主戰場”后，其競爭激烈導致部分投行開始壓價搶項目。今年上半年，招商證券作為聯席主承銷的國電電力定向增發項目，共募集資金40億元，發行費用僅1255萬元，扣除保薦費、股份登記費、信息披露費、驗資費等，承銷費率不足0.5%，創下a股市場投行收費的“地板價”。

ipo遙遙無期

投行新人擔憂被裁

“雖然ipo開閘時間一再延遲，但該做的事卻沒少。眼看年內開閘無望，現在就等著補年報吧。”小林擔憂地告訴《金證券》，“我們這里的普通員工，一個月收入只有六七千塊，再降薪幾乎不可能了。如果春節前后還不開閘，年底新一輪裁員估計是難以避免的。”

作為“準保代”，小林兩年前已經通過保薦代表人考試，但其主辦的擬ipo項目卻還在“排隊”中，上市遙遙無期。

“老保代們不怕，他們手里有項目資源。但那些入行沒幾年的底層員工，就不好說了。”小林告訴《金證券》，和他同一批進公司的一個同事，目前已經跳槽到一家擬上市公司工作了。但小林卻不愿意現在轉行，“都奮斗這么久了，現在轉行太可惜了。”

金融獵頭高盟告訴《金證券》，“很多投行基層員工，還是愿意在各家投行間跳槽。因為跟其他行業相比，金融行業仍算得上是高收入。”